得“锂”不饶人并非常态

撰文(wén)／ 陈邓新(xīn)

编辑／ 孟会缘

碳酸锂，再度炙手可(kě)热。

日前，國(guó)内電(diàn)池级碳酸锂市场均价超过51．7万元／吨，超越2022年3月峰值再创历史新(xīn)高，这之后价格一直居高不下。

对产业链而言，碳酸锂涨价，可(kě)谓牵一发而动全身。

诡异的是，“宁德时代们”上半年对高价碳酸锂诉苦不已，如今怎么都沉默了？打不过就加入，是不是好策略？动力電(diàn)池回收，会成為(wèi)解决碳酸锂供需矛盾的胜负手吗？

拐点未至，报价持续向上

碳酸锂，韧性十足。

据公开资料显示，2020年電(diàn)池级碳酸锂均价低至4．7万元／吨，之后一路上扬，到了2022年2月首次突破50万元／吨大关。

彼时，舆论一片哗然。

这其中，反应最為(wèi)激烈的当属宁德时代。

宁德时代2022年第一季度营业收入暴涨153．97％，净利润却下滑了23．62％，而去年同期的增速為(wèi)163％，净利润遭上游蚕食。

净利润遭上游蚕食

在该季度财报電(diàn)话会上，宁德时代相关高管感叹：“公司没想到碳酸锂能(néng)从3万元涨到50万元，以前觉得涨个20％～30％，没想到涨了20倍！”

此外，还遭車(chē)企炮轰，“我们现在不是在给宁德时代打工吗”之类的质疑不绝于耳。

于是乎，抵制成為(wèi)行业的共识。

据多(duō)家媒體(tǐ)报道，宁德时代不接受47万／吨以上的碳酸锂报价，包括比亚迪在内的多(duō)家动力電(diàn)池巨头也纷纷响应。

需要注意的是，这类消息并未得到公开证实。

但从宁德时代董事長(cháng)曾毓群的态度，也可(kě)见一斑，其认為(wèi)问题出在炒作上，“今年（2022）碳酸锂价格短期暴涨，但矿产资源储备丰富。”

此背景下，碳酸锂价格见顶的呼声颇高。

这之后，碳酸锂走势的确如外界预期那样震荡回调，不承想8月之后又(yòu)重拾升势，更是再度突破了行业的心理(lǐ)价位。

平安证券认為(wèi)：“上下游生产周期错配是锂需求爆发下供给难以快速响应的根本原因，在紧缺格局下，资源端仍是未来锂价走势的重要变量。当前来看，供需缺口叠加成本支撑上移，锂价仍有(yǒu)一定上行空间。”

不过，这波碳酸锂涨价，却没有(yǒu)抵制的声音传出来。

对此，一名业内人士告诉锌刻度：“这波涨价散单先行，長(cháng)协订单的价格滞后，下游的感受没有(yǒu)那么深切。”

上述业内人士进一步表示，散单的一个重要来源是盐湖(hú)提锂，而盐湖(hú)提锂与气候息息相关，每到冬季产量下滑，从而进一步影响供需平衡，因而有(yǒu)敏锐的资金提前布局。

左手传导涨价压力，右手分(fēn)润涨价红利

换而言之，如若散单高居不下，長(cháng)协订单跟涨是早晚的事情，这么来看“宁王们”沉默还有(yǒu)更深层次的缘由。

首先，定价权旁落。

碳酸锂主要应用(yòng)于制造磷酸铁锂以及中低镍路線(xiàn)的三元锂，随着2021年磷酸铁锂销量反超三元锂，各路资本纷纷加码磷酸铁锂，从而放大了对碳酸锂的需求。

据鑫椤锂電(diàn)的数据显示，2022年全球新(xīn)增碳酸锂大约在18万吨；2023年全球碳酸锂新(xīn)增产能(néng)大约在40万吨。

高景气之下，市场出现了明显的供给缺口，这个缺口短时间之内只能(néng)依赖进口来弥补，从而导致定价权旁落。

据USGS的数据显示，截至2019年，智利、澳大利亚、阿根廷和中國(guó)的锂储量全球排名前四，占比分(fēn)别為(wèi)50．59％、16．47％、10．00％、5．88％。

于是，海外拍卖成為(wèi)碳酸锂的风向标。

以澳大利亚Pilbara锂精矿的第9次拍卖為(wèi)例，成交价為(wèi)6988美元／吨，较上一轮拍卖价上涨10％，考虑汇率变动后到岸价对应的碳酸锂含税成本超过51万元／吨。

其次，打通价格联动机制。

涨价逻辑如此硬，“叫唤”了也没什么大用(yòng)，2022年3月就印证了这一点，那么还不如打通价格联动机制，向車(chē)企转移原材料涨价的部分(fēn)压力。

宁德时代董秘蒋里曾透露：“大部分(fēn)针对动力電(diàn)池客户的产品在二季度已经完成了涨价，有(yǒu)一部分(fēn)在一季度已经开始反映，有(yǒu)一部分(fēn)则是在三季度开始陆续反映，未来能(néng)否延续价格上提需要视材料的价格情况而定。”

从业绩来看，也可(kě)以得到佐证。

宁德时代2022年上半年营业收入為(wèi)1129．71亿元，同比增長(cháng)156．32％；净利润為(wèi)81．68亿元，同比增長(cháng)82．17％，一改第一季报的颓势。

这么一来，“宁德时代们”也少了怨言。

净利润大幅改善

再次，抢矿分(fēn)享涨价红利。

涨价之外，宁德时代、比亚迪等动力電(diàn)池巨头，蔚来、特斯拉、广汽集团等車(chē)企也不甘当“打工人”，纷纷抢矿，渴望在供应链掌握更大的话语权，进而分(fēn)享上游的涨价红利。

譬如，蔚来全资子公司Blue Northstar 计划以1200万澳元认購(gòu)澳大利亚矿业公司Greenwing  Resources 12．16％的股份，从而使后者可(kě)以加快位于阿根廷的San Jorge锂项目开发。

再譬如，比亚迪拟在江西宜春投资285亿元建设年产30GWh动力電(diàn)池和年产10万吨電(diàn)池级碳酸锂及陶瓷土（含锂）矿采选综合开发利用(yòng)生产基地项目，而宁德时代与國(guó)轩高科(kē)双双也在宜春布局。

最后，整體(tǐ)涨幅并不大。

2021年至2022年年初，碳酸锂的价格一路上扬，上涨曲線(xiàn)呈现45度角，刺激着下游的敏感神经，而这波上涨没有(yǒu)拉出曲線(xiàn)，较為(wèi)温和。

一名私募人士告诉锌刻度：“看似碳酸锂屡创新(xīn)高，实际上涨幅度也不过10％左右，跟之前的‘疯牛’完全不能(néng)比。”

动力電(diàn)池回收，劣币驱逐良币？

其实，“宁王们”并非无动于衷，而是打起了动力電(diàn)池回收的主意，试图从中提取锂、钴等稀有(yǒu)金属，从而达到降本增效的目的。

中國(guó)工业节能(néng)与清洁生产协会秘书長(cháng)王震坡在2022世界动力電(diàn)池大会上表示：“未来5年，动力電(diàn)池平均每年退役量约20－30GWh或16万吨；预计到2026年，累计退役量超142．2GWh或92．6万吨。”

这意味着，动力電(diàn)池回收或成為(wèi)巨头们的主战场。

眼下，宁德时代与比亚迪双双下场，前者早在2015年就通过收購(gòu)广东邦普切入赛道，后者于2022年成立新(xīn)公司涉足市场。

鑫椤锂電(diàn)分(fēn)析师程玲在接受媒體(tǐ)采访时表示：“電(diàn)池生产企业和汽車(chē)生产企业入局回收行业具备较强的废料来源优势，有(yǒu)望进一步完善一體(tǐ)化布局，进而优化生产成本。”

不过，动力電(diàn)池回收赛道的竞争势态并不乐观。

据企查查的数据显示，与动力電(diàn)池回收相关的企业有(yǒu)70801 家，其中大多(duō)数為(wèi)中小(xiǎo)企业，其成立时间在一年之内的高达40523家。

显而易见，行业呈现小(xiǎo)而散的特征。

原料价格高企，收回有(yǒu)利可(kě)图

更為(wèi)糟糕的是，头部企业与中小(xiǎo)企业竞争中处于劣势，面临产能(néng)闲置的尴尬状况。

之所以如此，与环保投入有(yǒu)莫大的关系，中小(xiǎo)企业环保投入不足或缺位，从而可(kě)以进行低成本竞争，导致劣币驱逐良币。

据高工锂電(diàn)的数据显示，2018年～2020年，符合“白名单”（《新(xīn)能(néng)源汽車(chē)废旧动力蓄電(diàn)池综合利用(yòng)行业规范条件》企业名单）规定的企业，仅回收到了不到20％的退役電(diàn)池。

中國(guó)工程院院士孙逢春表示：“目前，动力電(diàn)池回收各环节涉及企业多(duō)，信息流通难以保障，退役電(diàn)池持有(yǒu)企业与后端回收利用(yòng)企业信息不对称，小(xiǎo)企业囤货、正规企业无货源；行业内，钴、镍、碳酸锂等材料的回收价格大幅飙升，涨幅甚至超过新(xīn)材料价格。”

总而言之，这波碳酸锂温和上涨，外界的反弹没有(yǒu)那么大，背后是下游企业一边向上游挺进，渴望通过一體(tǐ)化布局破局，另外一边是涉足动力電(diàn)池回收，试图构建锂電(diàn)池消费闭环。

毕竟，得“锂”不饶人，并非常态。