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走出長(cháng)城汽車(chē),蜂巢能(néng)源驶入独立发展新(xīn)坦途

本文(wén)系深潜atom第588篇原创作品

近日,蜂巢能(néng)源正式递交招股书,拟在科(kē)创板挂牌上市,作為(wèi)全球动力電(diàn)池前十企业中唯一未上市的独角兽,蜂巢能(néng)源算是汽車(chē)动力電(diàn)池赛道中崛起速度最快的企业之一。

虽然成立仅4年,但在長(cháng)城汽車(chē)的背书下,蜂巢能(néng)源在行业中的影响力是其它新(xīn)入企业所难以比拟的。正因如此,蜂巢能(néng)源在过去4年间得以不断增强独立拓展业務(wù)的能(néng)力,如今已与多(duō)家汽車(chē)厂商(shāng)、造車(chē)新(xīn)势力、整車(chē)厂达成合作,更通过多(duō)方布局,形成与主流动力電(diàn)池企业具有(yǒu)差异化的竞争力。

透过蜂巢能(néng)源的发展历程,我们或许可(kě)以窥见一条更具个人特色的动力電(diàn)池企业发展道路——在这条道路上,动力電(diàn)池企业依靠主机厂实现早期破局,并逐步打通这条产业链上的关键企业,最终实现产品批量化、规模化应用(yòng)。当量产规模起来了,产品線(xiàn)拓展、客户拓展、技术升级帮助动力電(diàn)池企业循序渐进地发展起来。

01

独立的蜂巢能(néng)源

众所周知,蜂巢能(néng)源脱胎于長(cháng)城汽車(chē),早于2012年,公司内部便成立了动力電(diàn)池项目组,开展动力電(diàn)池電(diàn)芯、模组、Pack、BMS等相关核心技术的预研工作。2016年,基于新(xīn)能(néng)源汽車(chē)的发展趋势,项目组升格為(wèi)事业部;2018年,蜂巢能(néng)源正式从長(cháng)城汽車(chē)中独立出来。

受益于新(xīn)能(néng)源車(chē)渗透率的快速提升,独立后的蜂巢能(néng)源也把握住了持续发展的机遇。从全球范围来看,目前電(diàn)动車(chē)渗透率仅10%左右,成長(cháng)性仍然十足,随着國(guó)家和企业在新(xīn)一代动力電(diàn)池研发领域重视和不断投入,预计动力電(diàn)池行业将持续高速发展。

△蜂巢能(néng)源材料分(fēn)析中心

中國(guó)科(kē)學(xué)院院士欧阳明高曾表示,预计中國(guó)动力電(diàn)池的产值将在2025年进入万亿级别。虽然乘上新(xīn)能(néng)源发展的东风,但蜂巢能(néng)源始终非常重视自身独立性建设,而不依赖于長(cháng)城汽車(chē)。

截至目前,蜂巢能(néng)源已经建立了完整的多(duō)层次客户體(tǐ)系,客户涵盖传统汽車(chē)厂商(shāng)与造車(chē)新(xīn)势力、國(guó)内整車(chē)厂及海外品牌等,比如長(cháng)城汽車(chē)、吉利汽車(chē)、零跑汽車(chē)、东风汽車(chē)、岚图汽車(chē)、小(xiǎo)鹏汽車(chē)、理(lǐ)想汽車(chē)、光束汽車(chē)、赛力斯汽車(chē)、合众新(xīn)能(néng)源汽車(chē)等。

根据蜂巢能(néng)源招股说明书披露,2021年以来,蜂巢能(néng)源主营业務(wù)中关联方销售占比呈显著下降趋势,至2022年二季度已降至52.23%。同期,主营业務(wù)中非关联方的季度复合增長(cháng)率為(wèi)163.37%,遠(yuǎn)高于关联方的复合增長(cháng)率0.16%和整體(tǐ)销售复合增長(cháng)率的13.89%。随着蜂巢能(néng)源客户结构的逐渐丰富,未来来自大客户的收入占比将会持续下降。

此外,在独立发展的这条路線(xiàn)上,蜂巢能(néng)源已取得不错的营收成绩,2019年蜂巢能(néng)源实现营收9.3亿元,到2021年已增至44.74亿元,三年营收复合增長(cháng)率达119.42%。

根据韩國(guó)锂電(diàn)池市场研究机构SNE Research统计,蜂巢能(néng)源2021年及2022年1-6月动力電(diàn)池装机量世界排名第十;根据中國(guó)汽車(chē)动力電(diàn)池产业创新(xīn)联盟统计,蜂巢能(néng)源2021年度及2022年1-6月动力電(diàn)池装車(chē)量國(guó)内排名第六。

△2022年全球动力電(diàn)池装机量排行

02

进击的蜂巢能(néng)源

不可(kě)否认的是,在成立初期,正是因為(wèi)長(cháng)城汽車(chē)给予了相当大的支持,蜂巢能(néng)源才得以不断完善電(diàn)池产品的研发与测试优化,实现技术有(yǒu)效迭代与升级,从而将自身打造成為(wèi)更懂汽車(chē)的電(diàn)池专家。

但是,蜂巢能(néng)源从诞生之初开始,便不仅是作為(wèi)長(cháng)城汽車(chē)的“自供厂”而存在的,不论是碳中和的長(cháng)期愿景,还是燃油車(chē)时代快速向新(xīn)能(néng)源时代过渡的现实需求,蜂巢能(néng)源所剑指的,是更广阔的新(xīn)能(néng)源車(chē)产业链市场。新(xīn)的目标引领方向,不仅需要满足新(xīn)的需求,更需要蜂巢能(néng)源在市场中扮演新(xīn)的角色。

这种新(xīn)的角色不仅源自过往品牌的积淀,还得靠创新(xīn)去维系。当蜂巢能(néng)源能(néng)够独当一面之后,如何為(wèi)整个汽車(chē)产业链生态做出更多(duō)贡献便成了蜂巢能(néng)源的重要探索方向。作為(wèi)动力電(diàn)池行业中最為(wèi)年轻的一员,蜂巢能(néng)源试图走出不一样的路,它的选择正是无钴電(diàn)池。

今年7月,广汽董事長(cháng)曾庆洪便在世界动力電(diàn)池大会上怒喷新(xīn)能(néng)源汽車(chē)電(diàn)池价格过高。上游动力電(diàn)池价格过高,是由上游材料价格暴涨所引起的,当市场出现供需错配,上游价格也会有(yǒu)周期波动。因此,上游電(diàn)池也成了制约下游整車(chē)厂发展的重要因素,业内人士更曾调侃,整車(chē)厂正在為(wèi)電(diàn)池厂打工。

以“钴”為(wèi)例,受制于蕴藏量与开采量,钴元素的國(guó)际市场价格极其不稳定,并長(cháng)期保持在高位,要缓解资源焦虑,電(diàn)池厂开始考虑降低对“钴”等上游原材料的需求,“无钴化”是其中一个方向。

从当前的中國(guó)动力電(diàn)池技术路線(xiàn)来看,磷酸铁锂和三元是目前國(guó)内主流的技术方向,而蜂巢能(néng)源在两大技术路線(xiàn)之外,正试图往无钴電(diàn)池方向发展,采用(yòng)两种化學(xué)键能(néng)更大的元素来替代钴,通过强化學(xué)键稳定氧八面體(tǐ)结构,无钴電(diàn)池的出现,将有(yǒu)望大幅降低三元锂電(diàn)池的成本。

△已经量产的115Ah无钴電(diàn)池

在去年的成都車(chē)展上,蜂巢能(néng)源宣布其开发的全球首款无钴電(diàn)池经过全面的性能(néng)测试和严苛的零部件安全测试,热失控等测试数据遠(yuǎn)超國(guó)家标准要求,并已实现量产装車(chē)。

公开资料显示,蜂巢能(néng)源的无钴電(diàn)池已经开始产生收入,并且收入增速较快,2021年无钴電(diàn)池收入较2020年同比增長(cháng)超60倍,為(wèi)1140.93万元。

此外,為(wèi)了缓解资源焦虑,蜂巢能(néng)源也通过直接或间接参股方式,投资了锂盐、前驱體(tǐ)、负极材料、铜箔、電(diàn)解液等核心领域,比如今年3月,蜂巢能(néng)源与巴斯夫合作,共同入股了永杉锂业,获得了永杉锂业10%的股权;6月,蜂巢能(néng)源与川能(néng)动力、亿纬锂能(néng)签署合作协议,宣布组建合资公司;12月,蜂巢能(néng)源宣布将与澳大利亚上市公司ST GEORGE建立战略合作关系,共同开发后者位于西澳的Mt Alexande锂辉石矿项目,并将获得该项目25%的锂矿包销权。

△战略合作签约仪式

通过不断整合和优化自身的供应链體(tǐ)系,同时加大对无钴電(diàn)池的研发,蜂巢能(néng)源不仅提高了自身的抗风险能(néng)力,同时也為(wèi)深受资源焦虑的动力電(diàn)池、整車(chē)厂以及整个新(xīn)能(néng)源車(chē)行业提供了新(xīn)的解决思路。

03

突围的蜂巢能(néng)源

事实上,蜂巢能(néng)源脱胎于車(chē)企的发展模式,本身也是行业的“新(xīn)思路”。目前来看,在动力電(diàn)池行业中,主要有(yǒu)几类选手,一种是从传统3C電(diàn)子消费类電(diàn)池起家,转向动力電(diàn)池研发的企业,我们可(kě)以称之為(wèi)“传统选手”,市场上大部分(fēn)动力電(diàn)池企业都可(kě)以归属為(wèi)“传统选手”;另一种是从車(chē)企中诞生,瞄准新(xīn)能(néng)源汽車(chē)的需求开展动力電(diàn)池研发的企业,这种从汽車(chē)品牌中成長(cháng)起来的企业则称其為(wèi)“車(chē)企选手”。

历史不断地告诉我们,少数派并不是失败者。两类选手出身不同,所选择的发展路径自然也不一样,相较于“传统选手”,脱胎于車(chē)企的“車(chē)企选手”天然拥有(yǒu)車(chē)企所提供的研发技术、行驶数据等支持,善用(yòng)这些资源是“車(chē)企选手”的必然选择,这样这才能(néng)支持企业更好的持续发展。

对蜂巢能(néng)源而言,正是因為(wèi)脱胎于車(chē)企,蜂巢能(néng)源才得以从車(chē)企的角度出发,率先提出动力電(diàn)池领域的“車(chē)规级标准“。作為(wèi)行业先行者,2019年,蜂巢能(néng)源建设的“車(chē)规级AI智能(néng)动力電(diàn)池工厂”——位于江苏常州的金坛工厂正式投产。蜂巢能(néng)源对“車(chē)规级标准”的理(lǐ)解与践行也获得了世界汽車(chē)组织第一副主席、中國(guó)汽車(chē)动力電(diàn)池产业创新(xīn)联盟理(lǐ)事長(cháng)董扬的高度肯定。

同时,有(yǒu)長(cháng)城汽車(chē)為(wèi)其背书,蜂巢能(néng)源才得以在发展初期获得更多(duō)的资金和技术支持,有(yǒu)助于提高企业自身的稳定性和抗风险能(néng)力;对長(cháng)城汽車(chē)而言,当蜂巢能(néng)源独立成長(cháng)起来之后,便能(néng)為(wèi)其提供成本更低的动力電(diàn)池选择,甚至是在技术上领先于其它電(diàn)池厂的核心产品。

比亚迪孵化的弗迪電(diàn)池為(wèi)例,宁德时代与比亚迪之所以能(néng)在装机量排行榜中轮流坐(zuò)庄,比亚迪弗迪電(diàn)池能(néng)够实现“自产自销”也是重要优势之一,从这一点来看,車(chē)企加持对动力電(diàn)池企业来说,是业内其它竞争对手无法比拟的优势。

客观看待蜂巢能(néng)源,長(cháng)城汽車(chē)在成立初期為(wèi)其提供了包括人才、资源、技术、客源等方面的支持,对其实现快速成長(cháng)起着重要的作用(yòng)。因此,長(cháng)城汽車(chē)和蜂巢能(néng)源之间,其实是紧密合作的战略伙伴,而不是母公司和子公司的孵化关系。毕竟,从股权结构上来看,蜂巢能(néng)源早已实现独立。

当然,要独立行走于“江湖(hú)”,蜂巢能(néng)源也必然需要打造“立身之本”,技术硬实力是其中的关键。动力電(diàn)池行业作為(wèi)技术密集型行业,维持竞争力的一个核心指标是公司的研发实力。

近三年来,公司累计研发投入近15亿元,研发费用(yòng)占营业收入比例為(wèi)20.71%,遠(yuǎn)超科(kē)创属性评价标准中对近三年研发投入累计金额及占营收比例的要求,有(yǒu)力地支持了项目研发和创新(xīn)发展,同时也成為(wèi)其维系長(cháng)遠(yuǎn)竞争地位的重要保障。

经过持续多(duō)年的研究积累,蜂巢能(néng)源在核心专利方面也取得了较為(wèi)突出的成果。截至2022年9月30日,蜂巢能(néng)源共计拥有(yǒu)境内授权专利2979项,其中发明专利468项。据中汽中心全球汽車(chē)专利大数据平台公开信息,2020年度、2021年度及2022年1-6月,蜂巢能(néng)源动力電(diàn)池专利公开量分(fēn)别位列中國(guó)动力電(diàn)池专利公开量创新(xīn)主體(tǐ)排行榜单第一、第一及第二。

△2021年中國(guó)动力電(diàn)池专利公开量

凭借不断创新(xīn)的技术优势,蜂巢能(néng)源除了加大对无钴電(diàn)池的研发外,旗下的超高速叠片工艺技术、“蜂云平台”监控系统等核心技术也处于行业前列。此外,蜂巢能(néng)源顺应行业发展趋势,积极开展钠電(diàn)池技术开发、高比能(néng)锂金属電(diàn)池、全固态锂電(diàn)池等新(xīn)兴技术的储备性研发,目前已取得阶段性成果。

不难看出,蜂巢能(néng)源正在不断搭建强力的技术产品矩阵,进一步巩固蜂巢能(néng)源在電(diàn)池研发与生产方面的优势,借此解决“卡脖子”难题,并希望能(néng)够进一步打开行业全新(xīn)增長(cháng)空间。

作為(wèi)新(xīn)能(néng)源車(chē)产业链中不可(kě)或缺的一员,蜂巢能(néng)源一直紧跟市场变化调整打法,从而获得快速发展,并走出了一条具有(yǒu)自我特色的独立发展之路。正因如此,作為(wèi)业内一匹年轻的“黑马”,蜂巢能(néng)源才得以在4年时间内快速发展壮大,未来,通过不断完善旗下的高端化产业布局,对蜂巢能(néng)源来说,今天取得的成绩应该只是一个起步。


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深圳市恒利能(néng)源科(kē)技有(yǒu)限公司

 深圳市恒利能(néng)源科(kē)技有(yǒu)限公司(HANI以下简称恒利能(néng)源)2012年成立于深圳,其旗下子公司(生产总部)恒锂新(xīn)能(néng)源科(kē)技(广东)有(yǒu)限公司,坐(zuò)落于惠州市惠城區(qū)沥林镇中集智谷产业园2栋三楼、四楼,拥有(yǒu)自主产权厂房10000㎡,是公司的生产基地。恒利能(néng)源经过近十年的发展,逐步成為(wèi)行业认可(kě)的一家新(xīn)兴電(diàn)池(组)应用(yòng)和能(néng)源方案解决商(shāng),集锂离子二次電(diàn)池(组)PACK研发、生产、销售為(wèi)一體(tǐ),主要承接各种電(diàn)池(组)应用(yòng)方案开发设计和生产服務(wù)。在深圳、东莞、香港、德國(guó)柏林、波兰华沙等地均开设有(yǒu)分(fēn)支机构。          恒利能(néng)源拥有(yǒu)一支专业的服務(wù)团队,建立了从客户需求到客户维护常态化的价值服務(wù)链。公司测试中心有(yǒu)自己的安全实验室可(kě)靠性实验室,能(néng)全面系统完成···

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